Το συνεχές και βαθύ ξεπούλημά τους, δημιουργεί ολοένα και μεγαλύτερες ανησυχίες στις αγορές.
Το αμερικανικό δεκαετές ξεπέρασε το 5%. Το γαλλικό και το ιταλικό δεκαετές κοντεύουν να αγγίξουν το 4,5%.
Ο πάτος του βαρελιού δεν φαίνεται.
Τι έχει προκαλέσει όμως αυτό το μαζικό ξεπούλημα;
Πόσο πιθανό είναι να βιώσουμε ξανά μια κρίση χρέους;
Έχουμε αναλύσει εκτενώς το σκεπτικό της νέας διοίκησης της FED. Η «μπαζούκα» ρευστότητας που υπήρχε στο τραπέζι, μέσω της ποσοτικής χαλάρωσης, ως μοχλός παρέμβασης στις αγορές, μπήκε στην αποθήκη. Η κεντρική τράπεζα βρίσκεται σε θέση παρατηρητή.
Με τον πόλεμο σε εξέλιξη και τον γεωπολιτικό πυρετό στα ύψη, η αγορά πετρελαίου δείχνει σημάδια κόπωσης. Ο μαύρος χρυσός βρίσκεται ξανά πάνω από τα 100$ το βαρέλι. Το σενάριο που είχαμε πει παλιότερα, για πετρέλαιο στα 150$ αν τα στενά μείνουν κλειστά για μεγάλο χρονικό διάστημα, φαίνεται ξανά πιθανό. Οι πληθωριστικές προσδοκίες αυξάνονται. Οι ομολογιούχοι ζητούν μεγαλύτερη απόδοση. Τα ομόλογα ξεπουλούν.
Πέρα από τον πληθωρισμό, υπάρχει υπερπροσφορά χρέους. Οι κυβερνήσεις στη Δύση, με τα δυσθεώρητα ελλείμματά τους, δανείζονται συνεχώς, αυξάνοντας τα δημόσια χρέη τους. Δεν είναι μόνο οι κυβερνήσεις που δανείζονται. Η επανάσταση του AI έχει δημιουργήσει ανάγκες χωρίς προηγούμενο σε κεφάλαια για την κατασκευή Data Center. Υπολογίζεται ότι το 2026 ο νέος δανεισμός θα φτάσει τα 500 με 600 δισεκατομμύρια δολάρια. Μετά από πολύ καιρό, τα spreads των ομολόγων για Data Center άρχισαν να αυξάνονται. Οι επενδυτές απαιτούν μεγαλύτερη απόδοση για να δανείσουν τους τεχνολογικούς κολοσσούς.
Η μεγάλη προσφορά δημιουργεί ανταγωνισμό στην αγορά ομολόγων.
Έχουμε αναλύσει εκτενώς το σκεπτικό της νέας διοίκησης της FED. Η «μπαζούκα» ρευστότητας που υπήρχε στο τραπέζι, μέσω της ποσοτικής χαλάρωσης, ως μοχλός παρέμβασης στις αγορές, μπήκε στην αποθήκη. Η κεντρική τράπεζα βρίσκεται σε θέση παρατηρητή.
Με τον πόλεμο σε εξέλιξη και τον γεωπολιτικό πυρετό στα ύψη, η αγορά πετρελαίου δείχνει σημάδια κόπωσης. Ο μαύρος χρυσός βρίσκεται ξανά πάνω από τα 100$ το βαρέλι. Το σενάριο που είχαμε πει παλιότερα, για πετρέλαιο στα 150$ αν τα στενά μείνουν κλειστά για μεγάλο χρονικό διάστημα, φαίνεται ξανά πιθανό. Οι πληθωριστικές προσδοκίες αυξάνονται. Οι ομολογιούχοι ζητούν μεγαλύτερη απόδοση. Τα ομόλογα ξεπουλούν.
Πέρα από τον πληθωρισμό, υπάρχει υπερπροσφορά χρέους. Οι κυβερνήσεις στη Δύση, με τα δυσθεώρητα ελλείμματά τους, δανείζονται συνεχώς, αυξάνοντας τα δημόσια χρέη τους. Δεν είναι μόνο οι κυβερνήσεις που δανείζονται. Η επανάσταση του AI έχει δημιουργήσει ανάγκες χωρίς προηγούμενο σε κεφάλαια για την κατασκευή Data Center. Υπολογίζεται ότι το 2026 ο νέος δανεισμός θα φτάσει τα 500 με 600 δισεκατομμύρια δολάρια. Μετά από πολύ καιρό, τα spreads των ομολόγων για Data Center άρχισαν να αυξάνονται. Οι επενδυτές απαιτούν μεγαλύτερη απόδοση για να δανείσουν τους τεχνολογικούς κολοσσούς.
Η μεγάλη προσφορά δημιουργεί ανταγωνισμό στην αγορά ομολόγων.
Γιατί ένας επενδυτής να δανείσει το αμερικανικό δημόσιο με 4,9%, ενώ έχει την επιλογή να δανείσει έναν κατασκευαστή data center με 6%;
Πόσο μάλλον όταν τα ομόλογα των data center έχουν αξιολόγηση ΑΑΑ. Η αυξανόμενη ποσότητα υψηλής ποιότητας χρέους, λοιπόν, καθιστά τα κυβερνητικά χρέη λιγότερο ελκυστικά. Τα αυξημένα επιτόκια αποτελούν φυσικό επακόλουθο.
Ένας ακόμα παράγοντας πανικού είναι η Ιαπωνία...
Ένας ακόμα παράγοντας πανικού είναι η Ιαπωνία...
